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A Tampico, au Mexique, dans les années 20. Miséreux parmi les miséreux, Dobbs et Curtis, deux Américains en perdition, se retrouvent sans un sou lorsque leur chef de chantier disparaît avec la caisse. En compagnie d'un vieux prospecteur, Howard, ils s'enfoncent dans l'arrière-pays, en route vers l'inaccessible Sierra Madre, à la recherche du filon d'or qui leur permettra de rentrer au pays. Au prix d'efforts surhumains, ils finissent par extraire de la montagne une petite fortune qu'ils se partagent. Commence alors le retour et les vrais ennuis. Dobbs, en particulier, cède à sa peur panique d'être dépossédé. Moisson d'oscars pour la famille Huston en 1948 : John reçut celui du meilleur réalisateur et son père, Walter, celui du meilleur second rôle.